法兰克福——周四，欧洲央行连续第九次上调利率，但随着通货膨胀压力出现暂时缓解的迹象，以及对经济衰退的担忧加剧，欧洲央行提高了9月份暂停加息的可能性。

为了抵御物价的历史性飙升，欧洲央行自去年7月以来已将借贷成本总计提高了425个基点，担心在就业市场异常紧张的情况下，成本和工资的上涨可能会使物价持续上涨。

随着周四25个基点的变动，欧洲央行的存款利率达到3.75%，这是自2000年以来的最高水平，当时欧元纸币和硬币甚至还没有开始流通。主要再融资利率设定在4.25%。

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欧洲央行总裁拉加德(Christine Lagarde)放弃了为下一次决策指引市场的做法，并表示，即使央行决心"击破"通胀，接下来会发生什么仍不确定。

她在新闻发布会上回答了大多数问题，称所有选项仍在谈判桌上，但在接近尾声时，她的温和言论令欧元重挫。

“我们还有更多的地方要报道吗?”在这个时间点上，我不会这么说，”拉加德几乎是不由自主地说，同时强调欧洲央行的决定将取决于数据。

“(下次)加息是有可能的。有暂停的可能。这是一个决定性的可能。”拉加德说，并补充说政策制定者是“开放的”和统一的。

Investec的Ryan Djajasaputra表示，拉加德的语气暗示了暂停。“我们从今天的新闻发布会上得到的主要收获是，它强化了我们现有的观点，即这是利率的峰值。”

两位直接了解讨论情况的消息人士还描述了管理委员会情绪的转变，在对通胀的担忧占主导地位的一年之后，现在有比以往更多的政策制定者担心经济走软。

一些决策者目前倾向于在9月暂停加息，预计欧元区将陷入衰退，而其他人则倾向于再次提高借贷成本。

欧洲央行发言人拒绝置评。

欧洲央行稍早的政策声明称，利率将"在必要时保持在足够严格的水平"，但并未提及必须将利率"调降"至能让通胀迅速降至2%目标的水平。

拉加德解释说，这种调整“不是随机的，也不是无关紧要的”。

通货膨胀,经济衰退?

问题在于，通货膨胀率正在缓慢下降，可能要到2025年才能回落至2%，因为最初由能源驱动的价格飙升已经通过大幅加价渗透到更广泛的经济领域，并推高了服务成本。

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尽管总体通胀率较10月份下降了一半，但潜在价格涨幅仍在历史高位附近徘徊，本月甚至可能加速。

拉加德表示，自上月以来，所谓“第二轮”效应的风险并未恶化。

但创纪录的低失业率引发了人们的担忧，即随着工人寻求弥补因通胀而损失的实际收入，工资将大幅上涨，这就是为什么许多投资者和分析师一直预计欧洲央行将在9月份再次加息，等待秋季工资数据。

“由于我们预计今年下半年通货膨胀率将大幅下降，经济将出现衰退，因此我们仍然预计9月份不会加息。另一方面，我们对市场认为欧洲央行最早将于2024年降息的看法表示怀疑，”德国商业银行(Commerzbank)首席经济学家Joerg Kraemer表示。

拉加德讲话后，欧元重挫，一度跌破1.10美元，此前升0.5%，触及1.1149美元。

就在几周前，市场已经完全消化了美联储再次加息的预期，但现在几乎没有人认为9月份会有加息，市场预计今年剩余时间内美联储只会加息17个基点。

加拿大皇家银行BlueBay资产管理公司的投资组合经理尼尔•梅塔表示:“9月份再次加息的门槛现在取决于通胀数据的意外上升，而此时正值强劲的反通胀力量发挥作用——因此，默认立场是在一段持续时间内保持利率不变。”

不过，进一步收紧将与包括欧洲央行执委会成员施纳贝尔(Isabel Schnabel)在内的政策制定者的言论一致，即加息幅度过大比加息幅度不够代价更大。

周三，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)提高了借贷成本，并保留了进一步加息的可能性，不过美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)对9月份的会议几乎没有给出任何暗示。

企业、投资者和消费者信心指标以及银行贷款调查均显示，欧元区经济在去年冬季躲过衰退后继续恶化。

鉴于制造业陷入深度衰退，而此前表现强劲的服务业显示出走软的迹象，尽管夏季假期可能是一个极好的销售旺季，因此很难看到任何反弹会从何而来。

在通货膨胀侵蚀了实际收入之后，购买力的丧失加剧了这种疲软，可能会以比一些人预期更快的速度推动通胀下降，从而减少欧洲央行的工作。

拉加德说:“我们知道我们离目标越来越近了。”她指的是欧洲央行加息的结束。